在坚定“房住不炒”的同时，更是强调不将房地产作为短期刺激经济的政策。那么，在经济下行压力加大的同时，我们不靠房地产，我们打算靠什么呢？在各种政策的加持下，我们越来越明白，地产之后科创将成为推动中国经济高质量发展，实现中国伟大复兴的中国梦的关键举措。中国的未来将寄于科技，在科创和资本的融合推动下，缔造一个更加健康强大的中国经济。

01 房地产靠不住了

自 1998 年中国启动住房市场化改革以后，商品房在中国经济中的地位越来越重要。在 2003 年房地产更是被确立为中国经济的支柱产业，此后在经历一轮又一轮的房地产调控政策后，在应对 2008 年美国次贷金融危机的时候，我们拿出了 4 万亿的救市政策，房地产成为拉动中国率先走出世界金融危机的最重要的手段。此后，2015 年，我们再次用房地产刺激经济增长，走出经济低谷。房地产对经济增长的贡献如此之大，我们却为何不再用房产保增长这个手段。原因其实也是不言自明的：

（1）房地产作为居住商品，是有天花板的。一个人住多少房子，总量是有限的，房子盖多了就有可能像别的商品一样，产生房子过剩的情况。同时，土地作为稀缺资源也是有限的，而土地是房子的基础，有限的土地和人口，事实上设定了房地产行业的极限。更为重要的是，我们的人口老龄化，更让房子极有可能过剩，房子已经足够人居住了。

（2）房地产作为金融工具，是有风险性的。在中国，房地产越来越成为一种金融产品，成为居民财富的大头。问题是，作为一种金融产品，如果脱离了投资价值，就是房价脱离了房租，以交易价格作为投资目标就成了投机，一旦货币政策收紧，这种击鼓传花的投机游戏将带来极大的系统性风险，是任何一个经济体都无法承受的。任何一次的金融危机都是房地产危机所爆发的。

总之，无论是居住还是金融，房地产都出现了过剩，因此，决定了我们的经济不能再继续依靠房地产了。

02 现在要靠科创了

那不靠房地产，我们靠什么？回到经济本身，所有的企业本质上都是要么生产出更好的老产品，要么生产出没有的新产品。随着中国经济的发展，能生产的老产品都已经生产出来了，在原有的模式里，我们几乎把能做的都做到了。这个时候，我们要进发的就是新产品，要拓展新的领域，满足新的需求，寻找新的机会。从经济周期角度来看，科技创新才是新一轮经济增长周期启动的起点。因此，不论是中国还是世界，经济低增长的背后，其实是缺乏新的科技红利。

（1）科技提升了新效率。对旧经济来讲，如果无法提升效率，降低价格，就不能覆盖更多的低收入人群，开拓那些未被满足的消费人群。因此，只有以科技为手段，提效率降价格，才有企业新的活力和出路。

（2）科技拓展了新市场。对新经济来讲，如果没有新产品，新经济就无从谈起。而要生产新产品，首先就要有科技创新，有发明，没有发明，何来新产品。唯有靠科技开路，新产品搭台，新市场才会产生。

03 科技要靠新金融

原来以房地产为支柱的中国经济，在金融上形成了以银行贷款为支柱的金融体系，那么如果支柱改为科创产业，那么金融是否也要改变，回答是肯定的，金融要逐步从银行借贷转换到股权融资模式。

因为银行融资是以房地产抵押为风控手段的，但是科技创新没有资产作为抵押，因此银行借贷模式就行不通了。更为麻烦的是，科技创新还是一个高风险的行业，基本就是九死一生，投入的资金很有可能是肉包子打狗有去不回，因此不可能用储户的资金去冒险。

这就需要资本市场的融资，用合格投资人的闲散资金去做股权投资，如果失败了，也是在投资人的承受范围之内，但万一成功了呢？科技创新的梦想，必须用资本的钱、股权的钱来支持。这也是美国经济持续繁荣，科技实力不断增强的关键。为此，我国在上海设立了科创板，并实行注册制，就是要用科创 + 资本来推进中国经济的升级。

04 最后总结的话

每个时代都有每个时代的特征，如果说过去的 20 年是房地产的时代，那么未来，房地产将回归居住，经济增长的动力将逐步由科创产业来支撑。科创产业的背后是金融模式的转变，是从银行借款切换到资本市场。我们普通大众，都要明白当前的这种经济模式转换，并尽快找到自己的定位，抓住新的时代机遇，否则有可能被淘汰在旧的经济里。